结婚消费约占GDP的1.4%，正步入品牌提升、产业整合期

婚嫁产业已经具备发展成一个“大消费”型支柱产业的潜力，目前产业已经进入了品牌竞争时代，而且婚礼会所、婚庆产业园、婚庆城等综合性服务机构建设将进一步发展和扩大。

第一部分 婚庆服务行业发展及相关产业

1、婚庆服务业发展历史

新中国成立后，我国的婚庆服务业发展主要可以分为四个阶段。

第一阶段(1990年以前)，该时期的婚礼主角多为六十年代出生的适婚人群，当时人们办婚礼的意识主要以招呼亲朋好友热热闹闹聚在一起吃顿饭、闹个洞房，也就差不多了。在这一时期，婚礼最大的功能就是将新人结婚的消息“昭告天下”。

第二阶段(1990年至1998年)，小规模婚庆公司开始出现，少部分具备高端消费能力的家庭会选择婚庆公司给自己婚礼现场增色，其主要特征是“引导消费、宣传和推介中西合璧式的婚礼”。

第三阶段(1998年至2008年)，请司仪主持婚礼基本成为婚礼现场的标配，婚庆公司也呈现多样化和专业化，有专门提供设备器材的公司，也有专门负责策划婚礼现场的公司。

第四阶段(2008年以后)，定制婚礼渐成主流，一尘不变的婚礼形式已经无法满足“独生子女”这一代对个性化婚礼的追求。因此，为了满足流行趋势，婚庆会所式的个性化定制婚礼开始崭露头角，并且获得了不错的市场反响。特别是 “一条龙”式的服务更是为新人省去了不少精力和麻烦。

2、婚庆相关产业

婚庆产业正逐渐成长为一个新的朝阳产业，与婚庆消费直接相关的婚宴、婚礼策划、婚纱礼服、摄影、珠宝首饰、婚车等行业的发展日趋成熟。此外，与婚庆间接相关的产业，例如蜜月旅行、家电、家具、床上用品、室内装修等更是多达40多个关联行业。

因此，从行业的深度和广度来说，婚庆行业已经具备发展成一个“大消费”型支柱产业的潜力。下面我们挑选了与婚庆直接相关的几个重点产业予以解读。

(1)婚纱摄影

根据最新统计，结婚的主流群里中90后首次超过80后，城市结婚人口也首次超过乡镇。随着消费群体发生变化，消费观念和消费能力也有了不同程度的提升。而留一套婚纱照成为了时下年轻人最普遍的选择。

据相关调查统计，以上海为例，婚纱摄影支出排在结婚消费中排第五位。平均一套婚纱照的费用在6,000元至8,000元。

中国婚纱摄影业已成为当今最具前景的产业之一，且竞争与机遇同在婚庆消费中，婚纱摄影是婚庆经济的亮点之一。

(2)珠宝首饰

珠宝消费在婚庆市场的比重越来越高，已经成为继住房、汽车之后的第三大消费热点。在上海和北京，钻石饰品在婚礼中的佩戴率高达80%，平均每对新人消费在钻戒上的金额约1.5万元至2万元。

如果按全国每年有1300万对结婚新人测算，结婚钻戒的市场规模约为2000亿元。就国内目前的婚庆消费比重来看，婚戒逐步成为结婚必需品，拥有一个庞大的市场空间。

(3)婚宴市场

根据新三板在线研究中心的研究，目前婚礼会所尚处于群雄逐鹿的发展阶段，以上海为例，最大婚礼会所的市占率也不到2%，行业分散程度较高，所有婚礼会所加在一起也只有整个婚庆市场的10%。

通过上表可以看出，仅上海、北京两地的婚宴市场就已超过300亿元。如果将这一数据推至全国范围，即使每对新人的婚宴预算为5万元，规模也将超过6,000亿元，由此可见该市场是一个不折不扣的朝阳产业。

就目前来看，高档酒店仍承担着婚宴市场的主要角色，占整个婚宴市场的八成份额。然而随着年轻人个性化需求的增长，原本属于高档酒店的市场份额正逐步受到蚕食。

从婚礼会所行业角度出发，业内尚未出现直接竞争的情况，相对而言婚礼会所正作为一个整体在向传统酒店婚宴发起挑战。

第二部分 婚宴行业的特点及优势

(1)优秀的现金流

由于供求关系，婚宴供应作为强势一方在谈判中具有更多主动权，所以业内普遍做法是在接受预定时往往提前3至6个月先行收取不同比例的定金。

例如，某家公司约定在婚庆服务协议签订日，客户先支付30%的首付款。随后在婚宴举行前六个月，支付合同款50%的中款(不含婚宴定金)。最后客户在婚宴举行前一周，将所有余款一次性结清。

这种经营模式，由于“预收款”的存在，不仅为企业提供了良好现金流，同时也有利于提前锁定顾客，尽早做出经营安排，从而降低经营风险。

(2)市场前景大

中国登记结婚人数

根据民政部数据显示，2014全国登记结婚人数为1,306.7万对，较2000年848.5万对增长54%。未来随着消费结构升级，原本不选择专业婚庆服务的新人对婚庆服务的接受度也会上升。

即使按照全国5万元/单的价格测算，婚宴市场规模也超过6000亿元，因此我们非常看好未来的市场前景。

(3)市场容量大

一线城市结婚人数和市场规模

新三板在线研究中心在深入行业内部调研后发现，即使上海目前最大的婚礼会所也仅占本地婚宴市场的2%不到，尚未出现垄断型的企业。

另外根据业内人士预测认为，由于客户差异化需求的存在，同类型的婚礼会所不可能出现太多。如果所有婚礼会所都建成一个模式，势必就会产生同业竞争的问题。所以为了避免这种情况发生，大多数公司都会采取差别化的经营策略，以保障各自生存空间。

第三部分 “酒店+婚庆”PK“会所婚礼”

(1)硬件PK

高档酒店在地理位置、豪华硬件等方面优于婚礼会所，其整体档次感也是普通婚礼会所无法媲美的。但是，酒店单一的装修风格，在满足个性化需求方面稍显不足，如果一定要按照理想中的场景进行布置，势必会增加成本。

而婚礼会所的硬件虽然比不过高档酒店，但其多变的风格深受年轻人的喜爱，这也成为了婚礼会所能够与酒店形成差异化竞争格局的核心优势。

(2)团队PK

一般来说，高档酒店主要提供的是婚宴和场地，而婚礼当天的仪式及活动则需要专门聘请婚庆公司来进行策划。这种模式下，酒店婚宴和婚庆服务分属两个独立的公司，所以在沟通上多多少少会存在问题，并引发摩擦、推诿，从而影响婚礼效果。

婚礼会所模式下，婚庆人员和会所之间一般保持着长期合作关系。这种稳定的合作关系有利于工作人员熟悉环境和婚礼流程，以保障现场效果和顺利进行。

(3)可复制性PK

市场经济条件下，扩张性和规模性是企业发展后期要考虑的重要问题之一。而投资者在选择企业时也将能否具备一定规模作为参考指标。目前婚礼会所采用的战略是与出租方签订6至8年的租赁合同，因为无需拥有场地的所有权，所以在选址和复制性上就相当灵活。

此外，会所模式中，其管理经验和团队是最重要的核心资产，而这种资产最大优点就是易于复制。所以迅速占领市场，实现异地扩张是会所模式重要的经营战略之一。

(4)便捷性PK

婚礼会所模式，提倡的是一站式概念。所谓一站式，就是将婚前、婚中、婚后的各种服务进行打包，替新人省去了选择供应商和谈判的精力。例如，花嫁丽舍的口号就是“穿着牛仔裤就可以参加婚礼”。

第四部分 上市公司融资瞄准婚庆市场

云南旅游(002059.SZ)最近抛出一份非公开发行股份募集资金的方案，定增方案中涉及设立婚庆产业公司的资金为1.56亿元，该笔资金主要用于投建“欢喜谷”项目。

“欢喜谷”项目主要是通过对昆明世博园区内中国馆等升级装修为婚宴场所；利用世博园的环境优势和景观优势，打造“婚礼小镇”，为新婚人群提供集婚礼策划、婚纱摄影、新婚庆典、婚宴酒席、蜜月旅游、婚纱礼物等完整的婚庆产业服务。

(1)项目前景

云南旅游属于扎根云南的旅游服务类上市公司，公司凭借优势资源和服务经验将目光瞄准了婚庆市场。

昆明结婚新人婚庆项目选购情况

根据云南省民政厅的相关统计，2011年至2015年，云南省年均结婚登记人数为44.32万对，其中昆明市结婚人数为5.15万对。最新统计约88%的新人选择拍摄婚纱照，49%的新人聘请婚庆策划，约78%的新人举办婚宴，购买婚纱和蜜月旅行的人分别约为37%和68%。

据调查统计，现昆明婚庆行业的年产值为70-74亿元，平均每对新人消费14万元。 婚庆市场正逐渐成长为一个新的朝阳产业，与之相关的行业也快速增长，婚庆服务业市场容量极为广阔。

(2)成本回收周期

根据专业项目评估后，预期“欢喜谷”项目投资回收期为4.19年，投资内部报酬率为17.44%。

(3)云南旅游抛出定增方案后市场表现

云南旅游股价表现情况

云南旅游于2016年5月31日宣布重大事项停牌，并于11月30日复牌，同时公告实控人拟发生变更并且非公开发行材料获证监会受理，期间股价表现比较突出，复牌后直接收出四个一字涨停板，涨幅超过50%。而同期大盘涨幅仅10%左右。

第五部分 主要竞争者

1、上市公司

(1)云南旅游(002059.SZ)

非公开发行募集资金13,248万元，用于投资设立婚庆公司，通过借助旗下“中国馆”现有的婚宴品牌优势，打造一站式婚庆服务，建造婚庆行业知名品牌“欢喜谷”。

(2)梦洁股份(002397.SZ)

2016年1月公司以自有资金2,000万元溢价认购婚礼堂新增注册资本52.21万元，占新增资后的婚礼堂总股本的5%。婚礼堂从事一站式婚庆服务。

2、新三板挂牌企业

(1)花嫁丽舍(833503.OC)

◆经营业务

作为国内较早引进日本“HOUSE WEDDING”理念的婚庆服务会所，公司目前在上海婚庆会所中具有较高知名度。

公司主营业务为新人提供专业化的一站式婚庆礼仪服务，具体包括婚宴料理、场馆服务、仪式堂证婚仪式、宴会仪式、婚礼布置、婚礼服饰、婚礼造型、摄影摄像、婚礼服务团队(策划师、司仪、督导、新娘秘书)等。

◆财务分析

根据公司2016半年报显示，营业收入9,493万元，同比增长6.67%;净利润1,918万元，同比增长33.88%。本期净利润增幅明显高于营收增长，主要原因有两个。

第一，本期营业外收入为378万元，排除所得税的影响，营业外收入对净利润贡献达到14.53%，而本次营业外收入主要依靠政府补贴所得，因此新三板在线研究中心认为，这项收入后期不会重复发生。

第二，本期毛利率43.61%，较上年同期增加0.66%。由于收入和毛利共同提升，对提升净利润贡献度达12.23%。

◆综合分析

公司主要收入来源是提供婚礼会所服务，该项服务主要依靠新建场馆来增加收入，而2015/2016年度公司将主要精力放在新三板挂牌事宜上，因此没有新建场馆投入运营。

根据新三板在线研究中心的预测，随着公司全国布局的深入，2016/2017年将有不少于3家新场馆投入运营，占到现有6家已有场馆的50%。因此，在综合判断行业及公司经营情况后，我们认为2017年的公司业绩较2016年将有50%以上的增长。

(2)伊铭萱(871025.OC)

◆经营业务

公司的主营业务系向新人客户提供一站式婚礼服务。公司目标客户群体定位精准，主要针对中高端消费群体以差异化来锁定市场，为客户定制策划各种类型的一站式主题婚礼。

所提供的婚庆礼仪服务包括：婚宴料理、场馆服务、仪式堂证婚仪式、宴会仪式、婚礼布置、婚礼服饰、婚礼造型、摄影摄像、婚礼服务团队(策划师、司仪、督导、新娘秘书)等各项婚庆服务内容。

◆财务分析

根据公司提供的2016年1-7月财务报表显示，营业收入为3,571万元，2015全年营业收入为3,834万元。平均月收入增加190万元，增长幅度达59.56%。

2016年1-7月净利润为-1,316万元，而2015全年净利润为114万元。导致亏损的主要原因是服务毛利下降严重，从2015年38.37%的毛利率下降至2016年7月的12.35%。

◆综合分析

婚礼会所在承接新人婚礼业务的同时也承担着婚庆产业链中重要的一环，在向其他供应商采购服务时需要一定的流动资金，而根据公司公开资料显示，截至2016年7月公司流动资金为112万元，偏低。这将制约公司的扩张步伐。

另一方面，公司经营扩张主要是通过新建场馆以及场馆使用率提高，这都需要资金支持，所以未来公司主要任务将是开展一轮定增，筹集资金，才有利于公司抢占市场地位。

3、四板企业

第六部分 婚庆行业未来发展方向

(1)个性化

80后、90后作为目前婚宴市场消费的主力军，在追求时尚、表达自我、个性张扬等方面具有共性。特别是针对婚礼的细节方面更是非常关注，甚至连请柬的设计都被年轻消费者要求个性化、时尚化。

出于满足主要消费群体的消费习惯，婚庆行业也在发生深刻的变化，从过去作坊式的分散经济逐渐发展为多业态的创新产业格局。

(2)品牌意识提升

中国婚庆行业经过30年的粗放式发展，正面临着转型升级重要时期，婚庆行业已经进入了品牌竞争时代。婚庆市场竞争从区域、类别、局部已经上升为品牌之间的立体战。

婚庆行业的消费人群的日益年轻化趋势又使得一些品牌企业需要迅速提升自身的服务力、创新力、公信力，从而适应时代潮流大趋势。

(3)互联网化

虽然婚庆市场已经发展了很多年，但是行业弊病仍较为突出，例如缺乏知名品牌、宰客、以次充好、隐藏消费等等，都成为制约行业规范发展的阻碍。而产生这些问题的根本原因是由于信息的不对称。在没有互联网的时代，消费者选购婚庆服务时，往往抓到一家就是一家，最多也就货比两三家。

不过这一局面正在随着网络热潮的到来发生了改变。消费者可以通过互联网轻松的做到货比两三百家，再加上例如大众点评和一些口碑类网站提供的消费者经验分享，使选择变得更加透明化。

而在互联网全面向传统行业渗透、线下传统婚庆服务企业面临线上压力的大背景下，优势企业存在建立强势领军品牌的契机，其主导的行业整合将提升市场集中度和行业整体盈利水平。

(4)集合型

长期以来，婚庆产业链各个环节比较分散，婚纱摄影、婚宴酒店、交通旅游、首饰礼品、婚纱礼服等各个环节都呈现着单打独斗的状态。相关产业链没有打通，相关厂商也难以规模化发展。这就导致消费者在选购服务时需要单独接触不同服务商，在精力耗费上很大。

而现在随着更多的相关产业对婚庆产业关注，婚庆产业园、婚礼殿堂、婚庆城等综合性服务机构建设将进一步发展和扩大，中国婚礼服务行业开始步入了一个建设高峰期，小型单一和传统的婚庆服务企业兴办速度将会放缓，婚纱影楼也开始涉足婚庆市场，婚庆产业大的产业链正在逐步整合形成，将成为现代婚礼消费的主流。

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