烟雨江南半年报：营收486万元，全力开拓异地婚庆市场

烟雨江南（871448）2017上半年营收486万元，同比下降47.68%；净利润亏损146万元，同比下降371.05%。

8月24日，宁波烟雨江南文化创意股份有限公司（以下简称“烟雨江南”，871448）公布的2017半年度报告中显示，截止2017年6月30日，烟雨江南总资产6105万元，较年初增长20.12%；营收486万元，同比下降47.68%；毛利率10.26%，同比下降10.96%；归属于挂牌公司股东的净利润亏损146万元，同比下降371.05%；扣非后净利润亏损144万元，同比下降438.28%。

联合当地婚企，进一步拓展市场

烟雨江南主营业务属于居民服务业大类下的婚礼服务范畴，是一家以婚庆策划服务为主的综合服务提供商，具体业务包括婚庆策划服务、会展服务及活动策划。公司的主要合作对象为婚企。

上半年，公司在婚庆策划方面不断的开拓异地市场。在武汉与武汉飞凌婚庆公司达成初步合作协议，拟在武汉地区拓宽业务渠道，进一步打向北方市场，同时也利于公司对北方地区婚俗的学习和了解。

就成本而言，公司也在积极寻求武汉地区极具资历的供应商进行合作，沟通后期合作模式和账务规范问题，力求降低因距离产生的运输成本和人力成本问题。

此外，烟雨江南还投资了宁波玉玺文化创意有限公司，建立宁波镇海骆驼地区第一家婚礼会馆，拟拓展农村地区婚庆市场。

独立举办婚博会，实现展商多元化

报告期内，烟雨江南在不借助政府宣传力量的情况下，凭借自身影像力独立举办了第七届全国烟雨江南婚庆博览会。此次婚博会，不但实现展商多元化，宣传了婚庆文化，还带动了当地其他行业的发展。

还需要提及的一点是，正因为公司耗费大量人力筹办婚博会，导致公司其他业务的销售额相对降低，同时固定的人工成本导致营业成本下降幅度低，从而最终影响毛利率和净利润。

风险提示：

人才流失的风险、行业竞争加剧的风险、公司客户向公司所属业务拓展的风险、实际控制人控制不当风险、公司治理风险

【挂牌仪式】

2017年8月17日，烟雨江南在北京金融大街仪式大厅举行挂牌敲钟仪式。

烟雨江南2017半年度报告文字版（有删减）

公司半年度大事记

1、宁波烟雨江南文化创意股份有限公司于2017年4月19日收到全国中小企业股份转让系统出具的股转系统函【2017】2168号–关于同意宁波烟雨江南文化创意股份有限公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌的函。

2、公司于2017年7月20日发布宁波烟雨江南文化创意股份有限公司股票于2017年7月21日起在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让的提示性公告。

【主要会计数据和关键指标】

一、盈利能力

二、偿债能力

三、营运情况

四、成长情况

【管理层讨论与分析】

一、商业模式

公司主营业务属于居民服务业大类下的婚礼服务范畴，是一家以婚庆策划服务为主的综合服务提供商，具体业务包括婚庆策划服务、会展服务及活动策划。公司主要服务对象为婚庆公司,公司通过与各地的婚庆公司合作来扩大业务范围，同时公司将婚礼环节中的前期对接新人、新娘秘书等耗费时间、精力的环节交给婚庆公司负责，从而专注于婚礼方案的策划和设计，以及为合作的婚庆公司搭建供应链平台，为其提供婚庆专业人员（司仪、摄影摄像、化妆花艺等）配置、婚庆设备租赁、快速现场舞美设计搭建服务。在该种模式下，公司能够通过婚庆公司在当地的影响力及资源拓展自身业务，降低公司对外扩张过程中陌生区域的市场调研及市场占领成本，同时公司针对单笔订单所需耗用的时间、人力等成本将会大幅下降，从而快速得消化订单，以此取得业务规模的拓展。报告期内，公司主营业务开展正常，商业模式无重大变化。公司经过多年的行业实践经验已经基本形成一套相对完善的服务流程，随着产业链整合概念的不断深入，公司的平台效益日渐明显。因此，公司的商业模式具有可持续性。报告期后至报告披露日，公司的商业模式没有发生变化。

二、经营情况

（一）报告期内公司整体经营情况

1、资产总体状况

截2017年6月30日，公司总资产为61,054,133.46元，较年初增长20.12%，系公司累计经营所产生的应收账款增加和子公司用于建造婚庆产业园而购买的土地计入资产；归属于母公司的净资产为26,449,136.32，较年初减少5.22%，主要原因为母公司应付款项增加，且应收账款坏账准备增加。

2、公司整体经营情况

报告期内，公司2017年上半年实现营业收入4,859,711.08元，较上年同期减少了47.68%，毛利率为10.26%，较上年同期减少了10.96%，公司实现归属于母公司的净利润-1,455,390.19元，较上年同期减少371.05%，扣除非经常性损益后的归属于母公司的净利润-1,438,927.66元，较上年同期减少438.28%，主要原因为报告期内公司举办了第七届全国烟雨江南婚庆博览会，该展会耗用公司大量的人力从而导致公司其他业务的销售额相对降低，同时固定的人工成本导致营业成本下降幅度低，最终影响毛利率和净利润。

3、现金流量情况

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为2,333,518.35元，上年同期公司经营活动产生的现金流量净额为15,310,551.72元，今年较去年相比减少12,977,033.37元，主要为上年同期公司收回借款及子公司收到股东投资款。公司投资活动产生的现金流量净额为-22,508,241.56元，较上年同期减少22,167,828.19元，主要系子公司购买产业园土地所产生的购买无形资产所支付的现金增加。公司筹资活动产生的现金流量净额为10,857,159.38元，较上年同期减少6,099,721.22元，主要系上年收到子公司股东17,000,000.00元投资款而报告期收到11,000,000.00元投资款所致。

（二）报告期内业务情况分析

1、婚庆策划方面：异地市场不断拓展，采购成本渠道不断增加

报告期内，公司管理层继续以公司整体发展战略和经营计划为指导，在武汉地区与武汉飞凌婚庆公司达成初步合作协议，拟在武汉地区拓宽业务渠道，进一步打向北方市场，同时也利于公司对北方地区婚俗的学习和了解。在成本方面，公司积极寻求武汉地区极具资历的供应商进行合作，沟通后期合作模式和账务规范问题，力求降低因距离产生的运输成本和人力成本问题。

2、会务会展方面：以自身影响力独立举办全国展会，实现展商多元化

报告期内，公司举办第七届全国烟雨江南婚庆博览会，以自身多年累积的行业影响力，在不借助政府的宣传力量的条件下，举办万人性的全国展会，同时实现招商多元化，引进餐饮、纺织、电商等各行业的展商，在实现婚庆行业文化宣传的同时，带动当地其他行业的发展。

3、活动策划方面：加强员工对活动策划的学习，增强区域内活动策划的投入

报告期内，公司整合人力资源进行活动策划的培训，去各家酒店参与学习最新活动模式，去院校和企业了解活动策划的需求，同时加大区域内的活动宣传，推出各种活动套餐，拟实现一站式活动策划服务。

4、其他方面：定位投资婚礼会馆，扩大产业链效应

公司于2016年8月投资宁波玉玺文化创意有限公司，建立宁波镇海骆驼地区第一家婚礼会馆，拟拓展农村地区婚庆市场，目前工程项目正在推进，工程质量保证，各项工作都按照计划开展，也积极向农村居民宣传这种新的婚宴场所，订单成效显著。

三、风险与价值

（一）风险与应对措施

1、人才流失的风险

公司目前定位于为中高端消费者提供服务，需根据客户的要求设计和提供个性化及具有创造性的婚礼方案，因此具备一支高素质的产品设计、活动策划、业务推广以及运营管理方面的人才队伍，是公司生存发展的根本所在。维持人才队伍稳定并不断吸引优秀人才加盟，对公司来讲尤为重要。如果未来出现关键技术人员的大量流失，将会对公司造成较大损失。

应对措施：针对上述风险，公司将企业发展与人才激励相结合，设立了合理、完善的薪酬体系，营造良好的企业文化及工作氛围，实行在职核心员工及各业务部门关键员工的动态管理，以定期沟通的方式持续了解其需求和期望，关注员工管理中存在的问题，及时反馈与适时调整，从而保障公司人才的充裕。

2、行业竞争加剧的风险

目前我国婚庆行业正处于发展的初级阶段，企业以中小型企业为主，竞争激烈。随着婚庆行业市场的不断发展，且婚庆行业进入门槛较低，众多企业将进入这个市场并拓展业务，企业多采取低价竞争策略，因此给行业带来无序竞争压力，影响市场的正常秩序。若公司不能有效应对日益激烈的市场竞争，将可能对公司的生产经营带来不利的影响。

应对措施：针对上述风险，公司对上下游业务资源进行了整合，公司将继续加大市场拓展力度以开拓新的市场领域，同时公司开始筹备自身的资源供应链，通过发展婚庆产业园实现业务的产业化、专业化、规范化。另外，公司将进一步强化团队的创意能力，不断推出新的婚庆方案及活动策划，全面提高公司的竞争能力。

3、公司客户向公司所属业务拓展的风险

公司作为婚庆策划服务的综合供应商，主要提供整个婚礼的策划服务，具体婚庆策划服务由公司安排客户来实施，公司的客户多为当地规模和影响力较大且财务制度健全的婚庆公司，公司客户存在向公司所属业务拓展的风险。

应对措施：针对上述风险，一方面公司将继续加大市场开拓，降低公司客户的集中度，减弱公司对各个客户的依赖程度；另一方面公司下游客户向公司业务延伸存在一定的壁垒，主要有：技术壁垒（需要对整个婚庆策划服务进行策划）；供应商壁垒（公司久处市场核心，能够更好的桥接上下游多家供应商）；终端客户群体规模壁垒（目前公司已经拥有较多的终端客户个体，在细分领域具有较大的知名度）。

4、实际控制人控制不当风险

公司实际控制人为自然人张海波，其持有公司65.52%的股份，根据公司章程和相关法律法规规定，公司实际控制人能够通过股东大会和董事会行使表决权对公司实施控制和重大影响，有能力按照其意愿通过选举董事和间接挑选高级管理人员、修改《公司章程》、确定股利分配政策等行为，对公司业务、管理、人事安排等方面加以影响和控制，从而形成有利于实际控制人的决策行为，有可能损害公司及公司其他股东利益。

应对措施：针对上述风险，一方面股份公司成立后，建立健全了三会机构和三会治理制度，以及《融资和对外担保管理办法》、《对外投资管理办法》、《关联交易管理制度》、《投资者关系管理制度》等制度。通过健全的公司治理和内部控制管理制度，有效防止公司实际控制人控制不当的风险。另一方面，控股股东、实际控制人作出了《避免同业竞争承诺函》，从而降低了实际控制人侵害公司利益的可能性；此外，公司还将通过加强对管理层培训等方式不断增强控股股东及管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵照相关法律法规经营公司，忠诚履行职责。

5、公司治理风险

由于股份公司设立时间距今较短，各项内部控制制度的执行需要经过一个完整经营周期的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在生产经营过程中逐渐完善。随着公司的快速发展，经营规模的扩大，人员不断增加，将会对公司治理提出更高的要求。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要或内部控制制度未有效落实而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。

应对措施：针对上述风险，公司将加强管理层和员工在公司治理和内部控制方面的培训，提高董事、监事和高级管理人员对《公司法》、《非上市公众公司监督管理办法》等相关规定的认识，强化规范运作的意识，严格履行职责，切实执行《公司法》、《公司章程》等各项制度的规定，使公司规范治理更趋完善。

（二）价值

目前，围绕婚庆消费品和服务的产业链正逐步形成，如迅速发展的以婚庆为主题的婚庆产业园、婚礼会馆，均带动了规模较大的消费需求与市场潜力。婚庆服务业是一个新兴的行业，除原来相关行业的迁移品牌外，真正全国性婚庆服务品牌尚未形成，一批在当地市场份额较大并具有竞争优势的行业领先企业，正在逐渐树立区域性行业品牌。

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